大摩：維持華潤啤酒“增持”評級 目標價降至30港元

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摩根士丹利發布研究報告稱，下調（00291）目標價11.8%，從34港元降至30港元，主要因為削減2024-2026年盈利預測，維持“增持”評級。大摩最新預計2024年華潤啤酒銷售額下降1%，2025年上升1%，經常性盈利2024年下降5%，2025年增長8%。

大摩表示，下調對華潤啤酒2024-2026年申報以及經常性純利預測6-9%，主要原因是：1）削減總銷售額預測1-3%，主因是啤酒、烈酒銷售預測下降；2）毛利率預測降低0.5-0.8個百分點，主要考慮次高端或高端業務增長、來自原材料成本順風的好處減少；3）隨著政府補貼的減少，2024年其他收入下降。